L’œuf ou la poule ?

(BILLET BIO / 29 04 2022) Il n’est pas un acteur des biotechnologies françaises qui ne déplore l’absence de véritable succès dans le secteur. Ce syndrome Poulidor serait, pour certains, l’une des clés du faible dimensionnement de notre industrie biotechnologique. Pour d’autres, le problème viendrait de la rareté avérée de gestionnaires de fonds se consacrant aux sciences du vivant. Pour d’autres encore, cela serait dû à la quasi-absence d’unification du marché européen qui pousserait les sociétés à avoir les yeux de Chimène pour le marché US. Toutes ces raisons sont bien sur entendables et plus encore estimables, mais nous pourrions, en premier lieu, réfléchir à la notion de véritable succès qui nous semble essentielle. Est-ce la capacité à attirer des investisseurs reconnus sur certaines sociétés ? Est-ce la validation économico-technologique par la concession d’une molécule en licence à un industriel de la pharmacie ? Est-ce l’introduction en bourse, le marqueur de la reconnaissance ? Les questions sont nombreuses et les réponses tout en étant multiples sont difficiles. Ainsi les fonds US ont depuis quelques années renforcés leur présence dans les projets français. Par ailleurs, notre biotech nationale a su passer un certain nombre d’accords avec les industriels de la pharmacie, en nombre certes insuffisant, qui présentent le mérite d’exister. Les IPO au gré des ouvertures de fenêtres ont su rencontrer leurs investisseurs, faisant d’Euronext l’un des marchés boursiers de prédilection. Ainsi donc, si notre biotechnologie nationale coche un certain nombre de cases, elle n’en demeure pas moins confrontée au paradoxe de l’œuf et de la poule. En effet, où sont les Genmab, Galapagos, et autres MorphoSys ou a fortiori Amgen ou Genentech françaises, qui n’auraient pas émergées à cause du manque de fonds dixit les investisseurs. Les entrepreneurs ne se voilent-ils pas la face en répondant de leur côté que l’absence de fonds d’envergure (Fidélity, TRowe , RA Capital, Orbimed…) est bel et bien au cœur de leur problème d’expansion. Que diable ! Déméritons-nous avec Jeito, Sofinnova et d’autres encore ? L’œuf ou la poule, vous dis-je ? Ainsi, voilà le retour de notre antienne avec son couplet qui appelle encore l’émergence de quelques gestions ou fonds d’investissement cotés, de taille conséquente, ayant une sensibilité pour les biotechnologies et les sciences du vivant. Des fonds qui pourraient arbitrer les valeurs sur le court terme, voire les accompagner sur le moyen (oublions le long terme !) et qui sait, « sortir » les venture capitalists et autres primo investisseurs « honorablement ». Nous savons que cela est peut-être une demande trop importante. Mais ne nous décourageons pas pour autant et continuons à creuser ce sillon, car si aujourd’hui on évoque la souveraineté sanitaire sur tous les tons, elle passera par une industrie des sciences du vivant performante.